Trong năm 2008 và 2009, tôi tập trung vào cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Nó ảnh hưởng trực tiếp đến tôi bởi vì ngân sách nhà nước sụp đổ làm mất đi nguồn hỗ trợ tài chính của tôi ngay khi tôi đang hoàn thành chương trình cao học. Nhờ những trò lố của những người khởi xướng thế chấp giá thuê thấp và những người anh em hám lợi ở Phố Wall, tôi đã cố gắng cân bằng việc viết luận văn của mình bằng cách lật bánh kếp bằng thìa dầu mỡ ở địa phương.

Nhưng bất chấp những lợi ích cá nhân, không thể theo dõi hoàn toàn những phân nhánh to lớn của sự sụp đổ. Vào thời điểm đó, một câu chuyện giống như chú thích nhỏ nhất là sự sụp đổ của hệ thống ngân hàng ở quốc gia Iceland thuộc Châu Âu. Đã có những bản tin khó thở khi thị trường chứng khoán của quốc gia này mất 90% giá trị (so với mức giảm 70% ở Mỹ), nhưng ấn tượng vào thời điểm đó là các ngân hàng Iceland, giống như nhiều ngân hàng khác, chỉ đơn giản là đã bị phá hủy. bit bởi cơn sóng thần của các công cụ thế chấp của Hoa Kỳ đang tháo dỡ.

Hóa ra đó hoàn toàn không phải là chuyện đã xảy ra.

Như được kể lại một cách chi tiết trong cuốn sách mới “Bí mật của Iceland”, vụ bê bối ngân hàng Iceland hoàn toàn là một con quái thú, một vụ lừa đảo hoàn toàn có nguồn gốc từ một thập kỷ trước cuộc khủng hoảng tài chính. Tuy nhiên, khi thủy triều rút đi, nó cho thấy cả một vùng quê đang trần truồng bơi lội. Tác giả của cuốn sách, Jared Bibler, có một chỗ ngồi tốt hơn hàng ghế đầu. Một công dân Iceland gốc Mỹ, Bibler đã có thời gian ở Phố Wall trước khi cuối cùng làm việc tại Landsbanki, một trong ba ngân hàng lớn của Iceland, ngay trước cuộc khủng hoảng tài chính.

Bibler mở đầu cuốn sách bằng cách mô tả giá cổ phiếu tăng của ba ngân hàng đã biến đổi cuộc sống của người Iceland như thế nào. Chỉ một thế hệ trước, hòn đảo hoang vắng phía bắc bao gồm các cụm túp lều biệt lập theo nghĩa đen và một nền kinh tế chủ yếu dựa vào đánh bắt cá. Nhưng Iceland mới, nhờ vào hoạt động ngân hàng quốc tế mạo hiểm, đã có đầy đủ xe SUV nhập khẩu, trong khi người Iceland thường xuyên đi mua sắm đến tận Boston để tận dụng tối đa sự giàu có mới của họ.

Như bạn có thể đoán, tất cả chỉ là dối trá.

Bibler đã nhìn thấy một số dấu hiệu cảnh báo trong thời gian làm việc tại Landsbanki, bao gồm các khoản đầu tư vào bất động sản cụt, “mạng nhện của quyền sở hữu phụ thuộc lẫn nhau” trên bảng cân đối kế toán của ngân hàng và chi tiêu xa hoa dường như không thể biện minh cho một ngân hàng chỉ phục vụ 350.000 người Iceland. Theo lời kể của Bibler, cuối cùng anh ấy đã nghe theo lời mách bảo của mình và từ chức khỏi Landsbanki. Nó sụp đổ chưa đầy một tuần sau đó, vào ngày 7 tháng 10 năm 2008.

Hai ngân hàng lớn khác của Iceland theo sau ngay sau đó. Các ngân hàng tạo nên phần lớn giá trị của thị trường chứng khoán Iceland nhỏ, mà hầu hết người dân Iceland được đầu tư vào cá nhân hoặc thông qua các kế hoạch hưu trí của chính phủ. Gần như toàn bộ khoản tiết kiệm hưu trí của đất nước sắp bị xóa sổ: Mọi thứ tồi tệ như ở Mỹ và các nơi khác sau cuộc khủng hoảng, Iceland có thể đã phải nhận điều đó tồi tệ nhất.

Iceland cũng vậy, cuốn sách mới nói rõ, đã có nó. Không còn là nạn nhân của những thế lực nằm ngoài tầm kiểm soát của họ, các chủ ngân hàng của Iceland, được kích hoạt bởi một chính phủ tân tự do, đã tạo ra một trò gian lận trơ trẽn mà điểm cuối thực tế là không thể tránh khỏi. Bibler đã tận mắt chứng kiến ​​điều này: Cuối cùng anh ấy bắt đầu làm việc tại FME, cơ quan quản lý tài chính của Iceland, như một phần của nhóm đang cố gắng làm sáng tỏ nguyên nhân của sự sụp đổ.

Bibler kể một câu chuyện hấp dẫn, đưa người đọc đi qua một tập đoàn tài chính với đầy những bối cảnh và tính cách được vẽ tốt. Tôi đã đọc hết nửa đầu của cuốn sách 400 trang này vào ngày tôi nhận được nó, không thể đặt nó xuống. (Bibler cũng tạm dừng việc cung cấp những phát hiện cuối cùng tuyệt vời về công việc của mình cho đến khi được đưa vào cuốn sách, vì vậy nếu bạn muốn tự mình thực hiện hành trình đó, hãy bỏ qua phần còn lại của bài đánh giá này.)

Những gì mà Bibler và FME cuối cùng đã khám phá ra thực sự là một kẻ săn lùng. Ngay từ năm 1998, ba ngân hàng lớn của Iceland đã nhận các khoản vay khổng lồ, bao gồm từ Deutschebank của Đức và từ Credit Suisse. Ngay từ năm 2003, họ đã mắc nợ 35.000 euro cho mỗi đàn ông, phụ nữ và trẻ em ở Iceland.

Điều này rõ ràng là không bền vững, nhưng các giám đốc điều hành của ba ngân hàng đã tìm ra một cách đơn giản đến kỳ lạ để về bản chất, lấy tiền và chạy. Sử dụng các khách hàng giàu có và một mạng lưới các công ty vỏ bọc làm bình phong, các ngân hàng đã sử dụng nguồn vốn từ các khoản vay lớn bên ngoài để mua cổ phiếu của chính họ, thường xuyên và với số lượng lớn. Điều này đã mang lại cho các giám đốc điều hành những khoản lương cao ngất ngưởng và những khoản tiền thưởng béo bở khi giá trị của các ngân hàng dường như tăng đều đặn.

Cơ chế của gian lận cũng minh họa lý do tại sao một số người lại lo lắng về đồng stablecoin được chốt giá bằng đô la, mà công ty phát hành hiện tại về bản chất là một ngân hàng đầu tư 70 tỷ đô la. Tether, công ty phát hành, đã tiết lộ sự kết hợp của các tài sản hỗ trợ cho stablecoin của mình, bao gồm các công cụ kho bạc của Hoa Kỳ, tiền mặt và các nghĩa vụ doanh nghiệp ngắn hạn được gọi là thương phiếu. Thương phiếu chiếm khoảng một nửa số ổn định sự ủng hộ của oin.

Tether đã công bố “báo cáo chứng thực” về dự trữ của nó từ một kiểm toán viên, nhưng chưa bao giờ là một cuộc kiểm toán chính thức đầy đủ về sự hậu thuẫn của nó. Quan trọng nhất, Tether đã tiết lộ một số chi tiết về việc nắm giữ tài liệu thương mại của mình: Chúng tôi vẫn không biết các công ty hoặc thậm chí những khu vực mà các công cụ đó đến từ đâu. Có lẽ tiết lộ chi tiết nhất mà Tether từng đưa ra là phủ nhận rằng họ nắm giữ khoản nợ từ một công ty Trung Quốc đang gặp khó khăn duy nhất, Evergrande.

Sự thiếu minh bạch này dẫn đến khả năng Tether đang bắt chước thủ thuật đòn bẩy cho phép các ngân hàng nhỏ của Iceland trông có vẻ đồ sộ. Các ngân hàng sẽ cho các công ty bên ngoài vay vốn với điều kiện những khoản vay đó được sử dụng để mua cổ phiếu của chính ngân hàng. Bằng cách gửi tether đến các công ty vệ tinh, không liên quan hoặc thậm chí là hư cấu để đổi lấy thương phiếu hoặc trái phiếu của họ, về mặt lý thuyết, Tether sẽ có thể bơm lên bảng cân đối kế toán của mình bằng không khí nóng tinh khiết.

Cách điều động đó đã giữ cho giá cổ phiếu của các ngân hàng Iceland tăng trong gần một thập kỷ, điều này được hiểu là sự giàu có được chia sẻ trong một thời gian ngắn của tất cả những người Iceland đầu tư vào họ. Nhưng nó chắc chắn dẫn đến sự phi lý thuần túy. Khi sụp đổ chỉ vài ngày sau Landisbank, ngân hàng Kaupthing của Iceland có vốn hóa thị trường là 80 tỷ USD – lớn hơn 30% so với Enron vào thời điểm sụp đổ sau nhiều năm gian lận tương tự. Theo Bibler, sự sụp đổ của ba ngân hàng Iceland sẽ là vụ phá sản lớn thứ ba mọi thời đại, chỉ sau Lehman Brothers và Washington Mutual, theo Bibler – và tất cả đều được xây dựng dựa trên một dân số quốc gia chỉ bằng một khu phố Manhattan.

Có điều gì đó bất thường rõ ràng đến mức Bộ Tài chính Hoàng gia Anh tạm thời tuyên bố Iceland và các ngân hàng của họ là các tổ chức khủng bố để bảo vệ khách hàng và nhà đầu tư Anh. Phải mất nhiều năm Bibler và các đồng nghiệp của anh ấy tại FME mới làm sáng tỏ toàn bộ bí ẩn, nhưng cuối cùng họ đã ghi được một số chiến thắng lớn nhất sau hậu quả của cuộc khủng hoảng: Những người đứng đầu các ngân hàng lừa đảo thực sự phải ngồi tù, không giống như những người chơi hàng đầu ở Mỹ mặt của cuộc khủng hoảng.

“Bí mật của Iceland” là một kho tàng dành cho những ai đang cố gắng tìm hiểu thêm về cách mà những gian lận khổng lồ như vậy được xây dựng và chắc chắn sẽ sụp đổ – hoặc chỉ dành cho những ai say mê với những chiều sâu mà con người có thể chạm tới. Nếu có sai sót trong cuốn sách, đó là Bibler dường như thường tự cho mình là một người Mỹ khó tính, đôi mắt gimlet đang cố gắng dạy những điều cơ bản về gian lận tài chính cho những người Iceland ngây thơ.

Nhưng cũng có thể có một số sự thật trong mô tả đó. Như Bibler nêu chi tiết, không chỉ ngân hàng hiện đại mà ngay cả khái niệm tiền tệ cũng không xuất hiện ở Iceland cho đến sau Thế chiến thứ hai. Và các hoạt động của các ngân hàng đã được bình thường hóa giữa các nhân viên đến mức một người từng là người trong cuộc xem xét bằng chứng tỉ mỉ của Bibler về một trò chơi vỏ phức tạp chỉ có thể trả lời một cách bối rối: “Đây chỉ là hoạt động ngân hàng”.

BÌNH LUẬN

Vui lòng nhập bình luận của bạn
Vui lòng nhập tên của bạn ở đây